Управління інвестиційними проектами підприємств в умовах ринкової трансформації економіки

Abstract

Захищаються результати теоретичних досліджень і методичні рекомендації щодо вдосконалення процесу управління інвестиційними проектами підприємств шляхом застосування їх комплексної оцінки. Запропоновано спосіб одержання синтетичного показника інвестиційних проектів за набором його якісних характеристик з використанням неформалізованих методів оцінки. Обгрунтовано схему координації інвестиційного процесу, що дозволяє організувати взаємовигідне узгодження інтересів підприємства та інвестора. Розроблено методичні підходи до адаптації процедури комплексної оцінки для інноваційних проектів підприємств.

Защищаются результаты теоретических исследований и методические рекомендации по совершенствованию процесса управления инвестиционными проектами предприятий в условиях трансформационной экономики путем создания методики их комплексной оценки. В условиях рыночной трансформации экономики происходит перераспределение функций между инвестором и предприятием, реализующим проект. Поэтому возникает необходимость в координации инвестиционного процесса, которая невозможна без достоверной оценки инвестиционного проекта. В условиях, когда собственных средств предприятий не хватает для реализации своих проектов, при разработке проектов им необходимо ориентироваться на мотивы инвесторов, то есть учитывать при оценке их предпочтения, которые представляют собой качественную информацию. Сравнительная характеристика количественных методов оценки эффективности инвестиционных проектов показала, что эти методы дают возможность проанализировать проект с отдельных количественных сторон, но не учитывают его качественных характеристик, без которых достоверно оценить проект в условиях неопределенности внешней среды не представляется возможным. Показано, что задача комплексной оценки инвестиционных проектов является многопараметрической и характеризуется необходимостью одновременного учета их качественных характеристик и количественных показателей. Анализ методических подходов к оценке инвестиций подтвердили необходимость разработки процедуры комплексной оценки инвестиционных проектов предприятий. Предложена процедура комплексной оценки инвестиционных проектов, которая состоит из двух этапов: на первом этапе рассчитывается синтетический показатель, основанный на качественных характеристиках проекта, а на втором – комплексная оценка по набору общепринятых количественных показателей экономической эффективности и синтетическому показателю. Формализация качественных характеристик инвестиционного проекта осуществляется при помощи аппарата теории нечетких множеств, который позволяет представлять их в виде лингвистических переменных, то есть таких переменных, которые выражаются не числом, а словом на профессиональном языке инвестора. Чтобы получить синтетический показатель инвестору нужно сформулировать правила оценки вариантов решений – решающие правила по набору лингвистических значений качественных характеристик проекта и степени его инвестиционной привлекательности. Оценка качественных характеристик проекта производится экспертным путем. Сравнение проектов по системе количественных показателей осуществляется путем обработки результатов попарного сопоставление проектов по каждому из этих показателей при помощи построения множества оптимальных проектов на основе нечеткого отношения предпочтения, которое показывает не только какой из двух проектов лучше по данному показателю, но и насколько. В результате такого сравнения получается комплексная оценка инвестиционного проекта, учитывающая его качественные и количественные стороны. Комплексная оценка инвестиционного проекта является необходимым условием принятия обоснованных решений. В условиях рыночной трансформации экономики процесс принятия решений требует согласования интересов предприятия и инвестора. Поэтому в работе предложена схема координации инвестиционного процесса, позволющая организовать взаимовыгодное согласование интересов предприятия и инвестора. Основополагающим при принятии решения об инвестировании является комплекс мотивов потенциального инвестора, учитываемый при разработке инвестиционного проекта и обусловленный состоянием внешней среды. Поскольку в настоящее время наиболее эффективными для Украины являются инвестиции в новую технику и технологии, то в диссертации разработаны методические подходы к адаптации процедуры комплексной оценки для инновационных проектов предприятий и проведены ее расчеты на примере тридцати инновационных проектов.

The results of theoretical research and methodical recommendations for improvement of the process management of investment projects of enterprises in conditions of transformational economy are defended. The way of achievement of synthetic index of investment projects with the complex of its qualitative characteristics and use of nonformalised methods of evaluation has been suggested. The scheme of coordination of investment process that allows to organise mutual profitable cooperation of interests of enterprise and investor has been motivated. Methodic approaches to the adaptation of the process of complex evaluation for the innovational projects of enterprise have been worked out.