Формування та використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами

Abstract

The author improved theoretical positions, methodological support and practical recommendations for the formation and using of investment resources of the institutional investors. The author clarified theoretical statements, identified characteristics of the functioning of institutional investors and improved their classification; generalized global experience of formation and using of investment resources of the investment investor and identified sources and the possibility of their formation; worked out methodical approach to identifying key criteria for evaluating the financial condition of institutional investors – non-government pension funds with the current requirements of regulators of financial markets in Ukraine; revealed impacts on the structure of investment resources of the institutional investors; worked out Methodical guidelines on the establishment and functioning of the Investment Guarantee Fund of investors - individuals relative to secure the compensation; justified and proposed system of the basic requirements for the composition and structure investment resources of collective investment institutions; defined system of quantitative and qualitative prudential assessment of financial and economic conditions of institutional investors; justified the time period's limits, the required minimum amount of investments for the newly created non-government pension fund.

В диссертации усовершенствованы теоретические положения, методическое обеспечение и разработаны практические рекомендации по формированию и использованию инвестиционных ресурсов институциональными инвесторами. В диссертации уточнены теоретические положения, определены характеристики функционирования институциональных инвесторов и усовершенствована их классификация, в том числе путем дополнительно предложенного классификационного признака «квалификация инвестора», в соответствии с которой выделены квалифицированные и неквалифицированные инвесторы, отличающихся: опытом инвестирования; подтвержденными объемам собственных активов, уровню профессиональной подготовки, обеспечению способности проведения ими квалифицированного анализа рисков инвестирования в финансовые инструменты и разработки мероприятий по их предотвращению. Обобщен мировой опыт формирования и использования инвестиционных ресурсов институциональными инвесторами и определены источники и возможности их формирования. Так, источниками формирования инвестиционных ресурсов страховой компании является поступление страховых премий и собственные средства, для ИСИ – аккумулирование временно свободных денежных средств физических и юридических лиц, для НПФ – пенсионные взносы вкладчиков (физических, юридических лиц, физических лицо – предпринимателей). Разработан методический подход к определению основных критериев оценки финансового состояния институциональных инвесторов - негосударственных пенсионных фондов. В качестве основных критериев оценки доказана целесообразность использования показателей по направлениям: надежность (показатели общей и текущей платежеспособности, уровень диверсификации пенсионных активов), экономическая эффективность (показатели чистой стоимости единицы пенсионных активов и прибыльности инвестирования пенсионных активов), ликвидности и возвратности пенсионных накоплений участников. С применением регрессионного анализа выявлены факторы влияния на структуру инвестиционных ресурсов институциональных инвесторов, а именно, определено влияние законодательных и экономических факторов на показатели средней доходности институтов совместного инвестирования и среднего значения чистой стоимости единицы пенсионных активов. Разработано методическое обеспечение по созданию и функционированию Фонда гарантирования инвестиций инвесторов – физических лиц в отношении гарантирования им компенсационных выплат, а также предложены виды участников Фонда, обоснованны объемы их вкладов, обязанности, направления использования аккумулированных средств. Обоснована и предложена система основных требований к составу и структуре инвестиционных ресурсов институтов совместного инвестирования путем определения на законодательном уровне расширенной классификации инвестиционных фондов, которая соответствует развитию сферы совместного инвестирования: предложено формировать моноактивные фонды: денежные, государственных ценных бумаг, облигаций, акций, индексов, банковских металлов (последние два предложено идентифицировать как биржевые фонды). Для каждого из видов фондов обоснованны ограничения структуры инвестиционных активов. Предложена система количественно-качественных показателей пруденциальной оценки финансово-экономического состояния институциональных инвесторов. Для компаний по управлению активами предложено использовать показатели: платежеспособности и финансовой стабильности, покрытия обязательств собственным капиталом, финансовой устойчивости, уровня собственного капитала. Для институтов совместного инвестирования предложено использовать показатели: минимального объема активов, соответствия состава и структуры активов требованиям законодательства, риска инвестиционного портфеля. Разработаны изменения законодательства в сфере негосударственного пенсионного обеспечения по применению особых требований к составу и структуре активов пенсионных фондов без дополнительного согласования с НКЦБФР в пределах обоснованных значений временного периода и минимального объема накопленных активов негосударственных пенсионных фондов (в пределах восемнадцати месяцев, объема накопления активов до 500 тыс. грн.).

У дисертації удосконалено теоретичні положення, методичне забезпечення та розроблено практичні рекомендації з формування та використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами. У дисертації уточнено теоретичні положення, визначено характеристики функціонування інституційних інвесторів та удосконалено їх класифікацію; узагальнено світовий досвід формування і використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами та визначено джерела і можливості їх формування; розроблено методичний підхід до визначення основних критеріїв оцінки фінансового стану інституційних інвесторів – недержавних пенсійних фондів з урахуванням сучасних вимог регуляторів фінансового ринку в Україні; виявлено фактори впливу на структуру інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів; розроблено методичне забезпечення з створення і функціонування Фонду гарантування інвестицій щодо інвесторів – фізичних осіб відносно гарантування їм компенсаційних виплат; обґрунтовано і запропоновано систему основних вимог до складу і структури інвестиційних ресурсів інститутів спільного інвестування; визначено систему кількісно-якісних показників пруденційної оцінки фінансово-економічного стану інституційних інвесторів; обґрунтовано граничні значення часового періоду, мінімально необхідного обсягу накопичених інвестиційних ресурсів для формування новоствореного недержавного пенсійного фонду.